4月30日，證監(jiān)會(huì)修改《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），自公布之日起實(shí)施。
據(jù)了解，自2020年3月份首次發(fā)布實(shí)施《指引》以來(lái)，已經(jīng)歷四次修正。本次修改后的《指引》適度提高了對(duì)科創(chuàng)板擬上市企業(yè)的研發(fā)投入、發(fā)明專利數(shù)量及營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率要求，旨在引導(dǎo)科創(chuàng)企業(yè)更加重視科研投入和科研成果產(chǎn)業(yè)化，促進(jìn)申報(bào)企業(yè)質(zhì)量進(jìn)一步提升。
東源投資董事長(zhǎng)楊成義在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，此次修訂強(qiáng)化科創(chuàng)屬性的要求，是一個(gè)積極且必要的調(diào)整，其意義在于堅(jiān)守科創(chuàng)板服務(wù)于國(guó)家戰(zhàn)略、擁有關(guān)鍵核心技術(shù)、科技創(chuàng)新能力突出的基本定位，鼓勵(lì)科創(chuàng)企業(yè)更加重視科研投入，注重自主創(chuàng)新能力。同時(shí)，引導(dǎo)更多的資本流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步，通過(guò)提升上市公司質(zhì)量提升整個(gè)板塊的投資價(jià)值，吸引更多的投資者參與，促進(jìn)“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)。
在國(guó)浩律師（上海）事務(wù)所合伙人朱奕奕看來(lái)，本次修訂提升了企業(yè)申報(bào)科創(chuàng)板上市的指標(biāo)，進(jìn)一步凸顯“硬科技”特色，強(qiáng)化了科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性的要求和板塊定位。該修訂將引導(dǎo)相關(guān)企業(yè)鉆研關(guān)鍵核心技術(shù)、提高科技創(chuàng)新能力，也將引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)提高申報(bào)企業(yè)質(zhì)量，推薦真正具有關(guān)鍵核心技術(shù)、穩(wěn)定商業(yè)模式、市場(chǎng)認(rèn)可度高的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)在科創(chuàng)板上市。
具體來(lái)看，本次修改后的《指引》進(jìn)一步提高研發(fā)投入的門(mén)檻，將“最近三年研發(fā)投入金額”由“累計(jì)在6000萬(wàn)元以上”調(diào)整為“累計(jì)在8000萬(wàn)元以上”，將“應(yīng)用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)明專利5項(xiàng)以上”調(diào)整為“應(yīng)用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)并能夠產(chǎn)業(yè)化的發(fā)明專利7項(xiàng)以上”。
南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，對(duì)科創(chuàng)企業(yè)而言，更高的研發(fā)投入要求鼓勵(lì)企業(yè)增加科技創(chuàng)新的力度，強(qiáng)化其技術(shù)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；提升發(fā)明專利數(shù)量的要求有助于防范科創(chuàng)粉飾，確保科創(chuàng)板上市企業(yè)擁有更多的硬核自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)影響力。
田利輝進(jìn)一步表示，這些調(diào)整可能會(huì)使得一部分研發(fā)能力較弱的企業(yè)面臨挑戰(zhàn)，但同時(shí)也為真正具備創(chuàng)新實(shí)力的科創(chuàng)企業(yè)提供了更好的市場(chǎng)認(rèn)可和發(fā)展機(jī)遇。此外，也將提升科創(chuàng)板企業(yè)的整體質(zhì)量，為投資者提供更加優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的。
同時(shí)，《指引》明確，將“最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率”由“達(dá)到20%”調(diào)整為“達(dá)到25%”。例外條款中“形成核心技術(shù)和應(yīng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)明專利（含國(guó)防專利）合計(jì)50項(xiàng)以上”同步增加發(fā)明專利“能夠產(chǎn)業(yè)化”的要求。
對(duì)此，楊成義認(rèn)為，通過(guò)提高科創(chuàng)板擬申報(bào)企業(yè)最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率，體現(xiàn)了監(jiān)管部門(mén)對(duì)科創(chuàng)板企業(yè)成長(zhǎng)性和發(fā)展?jié)摿Φ母咂诖鸵螅瑢⒂兄诤Y選出具有持續(xù)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)潛力和良好市場(chǎng)前景的企業(yè)，提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
楊成義分析稱，上述修訂內(nèi)容也將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)意義：一方面，引導(dǎo)企業(yè)注重長(zhǎng)期發(fā)展，通過(guò)開(kāi)展研發(fā)創(chuàng)新、市場(chǎng)拓展和品牌建設(shè)等方面的工作，以實(shí)現(xiàn)持續(xù)、穩(wěn)定的增長(zhǎng)，在監(jiān)管部門(mén)和市場(chǎng)的共同篩選下，為科創(chuàng)板注入更具有成長(zhǎng)潛力和市場(chǎng)價(jià)值的企業(yè)，進(jìn)一步優(yōu)化科創(chuàng)板的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。另一方面，提高科創(chuàng)企業(yè)上市的準(zhǔn)入門(mén)檻，對(duì)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率有了更高要求，有助于增強(qiáng)投資者對(duì)科創(chuàng)板企業(yè)的信心，提升科創(chuàng)板市場(chǎng)的整體活躍度和吸引力。