梁建章的“主播”工作正炒的火熱，攜程悄悄成立了一家創(chuàng)投公司。

工商信息顯示，6月3日，攜程創(chuàng)業(yè)投資（上海）有限公司注冊成立，注冊資本為1億元人民幣，法定代表人及執(zhí)行董事為沈杰，監(jiān)事為陳茗詩，由攜程旅游網(wǎng)絡(luò)技術(shù)(上海)有限公司全資控股，后者為攜程投資(上海)有限公司的全資子公司。從經(jīng)營范圍上來看，攜程創(chuàng)業(yè)投資(上海)有限公司的經(jīng)營范圍包括創(chuàng)業(yè)投資、投資咨詢，企業(yè)管理。

攜程是有投資基因的。這不僅僅是說，“攜程四君子”之一的沈南鵬創(chuàng)辦紅杉資本中國基金，并成為世界最頂尖的投資家，而是近幾年來，攜程頻頻出手，投資的企業(yè)多為旅游產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)，圍繞“投頭部、投產(chǎn)業(yè)”展開，并將之作為打通行業(yè)數(shù)據(jù)、構(gòu)建護(hù)城河一般的存在。

2019年4月投資“印度版攜程”MakeMyTrip時，攜程CEO孫潔在發(fā)給員工內(nèi)部信以《第三次創(chuàng)業(yè)》為題，稱將立足中國、放眼全球，在國際化的道路上開始。投資，儼然已成攜程“第三次”創(chuàng)業(yè)的主題。

投資策略：投頭部，投產(chǎn)業(yè)，重性價比

此時設(shè)立投資機構(gòu)，攜程頗有抄底的意味。當(dāng)前中國旅游行業(yè)一片重創(chuàng)，曾經(jīng)的頭部旅游公司途牛甚至面臨退市風(fēng)險。不止一位投資人與投中網(wǎng)交流時，坦陳，此時是頭部公司整合市場的最佳時機。

CVSource數(shù)據(jù)顯示，過去幾年，攜程公開投資的企業(yè)達(dá)66起，投資領(lǐng)域涵蓋餐飲、住宿、航空、科技等旅游產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)。

比如，2020年5月，攜程豪擲近億元投資酒店、餐飲、文旅行業(yè)綜合服務(wù)平臺綠云；2020年4月，并購荷蘭機票銷售服務(wù)提供商Travix；2019年投資垂直機場和高鐵站商圈消費平臺“龍騰出行”；2018年4月，攜程曾參與美味不用等的D輪投資，投資金額為4億元人民幣；同年，投資了螞蟻短租旗下精品民宿品牌有家美宿。從投資階段上看，從天使到并購均有涉及。近日甚至有消息傳出，攜程欲抄底收購“神州租車”，對此，攜程不予置評。

（攜程部分投資事件）

在具體的投資原則上，近日攜程董事局主席梁建章在接受《藍(lán)洞商業(yè)》的采訪時，表示主要是在全球范圍找跟我們業(yè)務(wù)能力互補的一些公司。

梁建章特別強調(diào)了攜程在機票另有的布局。他表示，“從全球機票來說，我們有些是技術(shù)很強的，像廉價航空連接做的很好，有些優(yōu)勢體現(xiàn)在市場方面、跟消費者之間，像Skyscanner在全球很有影響力，在歐洲、印度幾個主要的市場，這幾個方面都可以進(jìn)去。”

更早些時候，攜程副總裁、投資部負(fù)責(zé)人沈杰亦曾詳細(xì)闡述攜程的投資標(biāo)準(zhǔn)，明確表示，攜程非常專一，只投旅游產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)。一般有幾個考量因素：第一，肯定是旅游及相關(guān)行業(yè)的，以及能夠配合攜程的國際化戰(zhàn)略的；第二，選擇細(xì)分行業(yè)中的龍頭企業(yè)，或者正在快速上升期的公司，處于衰退期的行業(yè)一般不看，特別是重資產(chǎn)的行業(yè)會更加審慎；第三，價格合理。市場上存在很多泡沫，導(dǎo)致很多公司的估值過高，即使公司非常不錯，但實際價值如果低于他的報價，攜程也是會謹(jǐn)慎投資的。

布局下沉市場，與美團正面相抗

根據(jù)攜程2019年財報，攜程2019年的總交易額繼續(xù)位于全球在線旅游行業(yè)頭把交椅，全年利潤大幅增長，甚至高于過去5年總和。

北京時間5月29日凌晨，攜程集團公布了其2020年第一季度的財務(wù)業(yè)績。第一季度凈營業(yè)收入為47億元，同比下降42%，轉(zhuǎn)盈為虧，對比2019年同期凈利潤為46.13億元，上季度凈利潤為20億元。虧損主要來自新冠疫情影響有關(guān)的經(jīng)營虧損、權(quán)益類可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動損失、長期投資的減值，以及其他投資活動的虧損。

梁建章亦表示，這是攜程成立以來“虧得最多的一年，或者至少一個季度”，并直言，“壓力很大，巨大的服務(wù)壓力、資金壓力，包括壞賬。有些企業(yè)的財務(wù)直接崩堤，有些我們合作的（公司）出現(xiàn)問題。”同時亦表示，“目前，攜程財務(wù)狀況沒有問題，資金儲備特別充足，但損失還是挺大的。”

從攜程及第三方對其所作出的業(yè)績預(yù)期來看，2020年3月19日發(fā)布上個財年Q4業(yè)績時，攜程曾預(yù)測2020年Q1營收同比下降45%~50%，彭博對其的一季度營收預(yù)期則是40.97億元，低于攜程該季度實際營收。從這個方面看，攜程業(yè)績受疫情沖擊比預(yù)計的輕。相比在疫情中搖搖欲墜，甚至進(jìn)入退市倒計時的OTA行業(yè)四小龍之一的途牛來講，攜程糧草充足。

當(dāng)前所經(jīng)歷的疫情被攜程看作是其公司發(fā)展史上的第三次危機。前兩次分別是2003年的非典時期與2013年由在線旅游服務(wù)商轉(zhuǎn)型成為移動旅游服務(wù)商。由于措施得當(dāng)，兩次危機攜程均平穩(wěn)度過。這一次，比前兩次都更為猛烈，數(shù)百萬張“取消”訂單砸向攜程，甚至要調(diào)動平日10倍的人力來處理各種咨詢問題。 

對此，一向以學(xué)者身份示眾、不喜歡湊熱鬧的梁建章，開始以2天刷1城的節(jié)奏開啟“暴走+直播”，并且不斷發(fā)表文章，吸引用戶的視野，鏡頭下每日不同的裝扮下，前10場直播直接給攜程帶貨GMV超3億元。 

疫情之下，攜程對外透露，長遠(yuǎn)的業(yè)務(wù)方向沒有太大調(diào)整，短期來看會更著重做國內(nèi)游。但在目前，攜程亦要面臨美團、飛豬等競品在下沉市場的爭奪，依托本地服務(wù)領(lǐng)域的高滲透率與OTM的模式優(yōu)勢，兩者對攜程傳統(tǒng)的OTA在一定程度上都帶來了挑戰(zhàn)。

攜程資本局

攜程是有投資基因的。而這不僅僅是說，“攜程四君子”之一的沈南鵬創(chuàng)辦紅杉資本中國基金，并成為世界最頂尖的投資家。 

2014年OTA行業(yè)廝殺最激烈的時候，攜程實現(xiàn)全年凈潤2.4億元，同年以2.2億美元現(xiàn)金投資同程；2015年接連投資了藝龍和去哪兒。明槍暗箭的交鋒之中，攜程已經(jīng)度過了20年。這一系列動作源于梁建章辭別攜程CEO職位六年之后，再次歸來，“解救”攜程于水火之中時，只是云淡風(fēng)清的回應(yīng)，“書念完了，所以就回來了。”

在公眾場合，梁建章多以人口專家的身份出現(xiàn)，不茍言笑之下卻是將去哪兒、藝龍、同程納入旗下，投資了途牛、東航等旅游行業(yè)的重要玩家，他用資本鏈接旅游行業(yè)的上下游創(chuàng)業(yè)公司，構(gòu)筑起的攜程系一度在行業(yè)內(nèi)有“壟斷”之爭議。甚至收購的對標(biāo)Airbnb的中國版途家，一步一步將該公司創(chuàng)始人邊緣化。 

“攜程帶有很強的結(jié)果導(dǎo)向與KPI驅(qū)動，財務(wù)或戰(zhàn)略投資公司對攜程來說永遠(yuǎn)是外人，接受攜程的投資，要么被并購，要么被打壓”，某接受過攜程投資的創(chuàng)業(yè)者曾透露，某種程度上，攜程的旅游行業(yè)的上下游投資似乎本身多是一種競爭策略，從而打通數(shù)據(jù)與交易規(guī)模，做到資源共享及減少業(yè)務(wù)的重復(fù)。

國際化是梁建章另外一部重要的棋，這一步，也與資本息息相關(guān)。 

攜程國際化布局從2015年投資總部位于英國的廉價航空內(nèi)容整合平臺Travelfusion就已開始，并在其后頻頻出手，奪人眼球。2016年，發(fā)債融資，斥資14億英鎊（約合人民幣126億元）收購英國的特價機票搜索引擎天巡（Skyscanner），搶下歐洲市場的流量入口。這也是當(dāng)時歐洲旅游行業(yè)歷史上金額最大的一筆交易；2017年，收購了美國社交旅游網(wǎng)站Trip.com；2019年8月，成為印度領(lǐng)先的OTA（在線旅行社）公司MakeMyTrip的最大股東；同年11月，宣布與TripAdvisor(貓途鷹)達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，雙方在中國成立合資公司，攜程在合資公司中占股60%，還會在一年內(nèi)購買TripAdvisor5%的股份…… 

這些操作，使得攜程在歐洲與印度都擁有了流量入口。對此，攜程CEO孫潔將之稱為“攜程的第三次創(chuàng)業(yè)”。

這一策略在2020年10月的攜程20周年慶典上再次被提到戰(zhàn)略地位。彼時，梁建章宣布“G2戰(zhàn)略”，即全球化和高品質(zhì)，并稱攜程的目標(biāo)是，未來三年內(nèi)成為亞洲領(lǐng)先的國際旅游品牌，五年做到全球第一。為配合國際化戰(zhàn)略，攜程甚至將英文名稱變更為“Trip.com Group Limited.”，把證券代碼從“CTRP”改成了“TCOM”。 

這一系列動作，不得不使人揣測，“攜程已成了一家投資公司？”。當(dāng)前，攜程的市值為172.46億美元，恰如中國互聯(lián)網(wǎng)圈層的魔咒，所有的行業(yè)頭部公司，最終都難免走向成為一家投資公司的命數(shù)。