2021年2月9日晚，KKR發(fā)布了2020年第四季度及全年業(yè)績，至此黑石、KKR、凱雷等幾家全球最大的上市PE機(jī)構(gòu)均已接連發(fā)布了2020年報。

2020年以危機(jī)開局，但幾家PE巨頭均交出了一份遠(yuǎn)超市場預(yù)期的答卷。全年財報發(fā)布后，KKR，凱雷股價單日大漲7%，黑石股價則三天累計上漲9%。

可以說，它們在危機(jī)中不僅毫發(fā)未損，反而在下半年資本市場上漲中成為大贏家，退出回報處于歷史最佳水平，募資、投資都空前活躍，市場地位進(jìn)一步增強(qiáng)。

重點指標(biāo)一覽（單位：億美元）

一、財務(wù)數(shù)據(jù)

二、資產(chǎn)管理規(guī)模

三、募投指標(biāo)

冰與火的2020年：收益、虧損均創(chuàng)紀(jì)錄

如果要用一個詞來形容美國PE的2020年應(yīng)該是“高開低走”。

在新冠疫情的沖擊下，2020年一季度各大PE均出現(xiàn)了歷史性的巨額虧損。以黑石為例，2020年一季度黑石集團(tuán)投資損失達(dá)42億美元，總收入-30.8億美元，創(chuàng)下金融危機(jī)以來最嚴(yán)重的虧損紀(jì)錄。

但隨著資本市場回暖，2020年第四季度又成為了“歷史最佳季度”（蘇世民語），尤其是私募股權(quán)板塊表現(xiàn)搶眼。2020年第四季度，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲了11.7%。同期黑石的私募股權(quán)投資組合升值了10.6%；凱雷的私募股權(quán)投資組合升值了11%；表現(xiàn)最好的是KKR，私募股權(quán)投資組合單季度升值了32%。

在股市處于歷史高位的情況下，各大PE不約而同地加大了退出力度。黑石在2020年第四季度退出規(guī)模達(dá)210億美元，是黑石上市以來單季度歷史最高值。凱雷第四季度退出規(guī)模為69億美元，是三年來的最高水平。2020年11月凱雷出售了著名奢侈品品牌Supreme50%的股權(quán)，僅這一筆交易就帶來了5億美元左右的回報。KKR第四季度也退出52億美元，同比增長了16%。

資產(chǎn)升值+大規(guī)模退出，讓各大PE拿出了遠(yuǎn)超分析師預(yù)期的亮眼業(yè)績。

• 2020年第四季度黑石集團(tuán)錄得可分配收益14.6億美元，這是黑石1985年創(chuàng)立以來的最高單季度收益。

• 凱雷在第四季度的可分配收益約2.4億美元，比分析師預(yù)期的1.6億美元要高出50%。

• KKR第四季度可分配收益同比增長15%，達(dá)到4.31億美元，相當(dāng)于每股DE49美分，也超過了分析師預(yù)計的41美分。

財報發(fā)布后幾家PE的股價均出現(xiàn)了暴漲。黑石的股價三天上漲了9%，凱雷股價單日跳漲7%。

手握巨額資金，PE巨頭們大肆掃貨

雖然疫情之初也出現(xiàn)了投資組合公司破產(chǎn)之類的壞消息，但很快，由于各大主要資本市場迭創(chuàng)新高，美國的各大PE在這場危機(jī)中可以說是毫發(fā)無傷，相反還在繼續(xù)擴(kuò)張。

擴(kuò)張最猛的依然是黑石。2020年黑石集團(tuán)一共募集了950億美元。這已經(jīng)是黑石連續(xù)第四年募資額接近或超過1000億美元了，遠(yuǎn)超其它競爭對手。在私募股權(quán)板塊，2020年7月，黑石Life Sciences V 基金關(guān)賬，這是史上規(guī)模最大的生物醫(yī)藥基金。2020年11月，黑石又宣布啟動募集第二期亞洲并購基金，規(guī)模預(yù)計將比一期基金翻一倍。持續(xù)的高額募資讓黑石的AUM增長至6186億美元。

其它兩家PE巨頭也不遑多讓，凱雷集團(tuán)在2020年募集了275億美元，比2019年多了42%；KKR在2020年大舉募集了438億美元，是歷史上募資額最高的一年。

強(qiáng)勁的募資，讓這三家PE的管理規(guī)模都實現(xiàn)了大幅提升：

在當(dāng)前全球大放水的背景下，今年美國大PE的募資大概率還將繼續(xù)強(qiáng)勁下去。黑石董事長蘇世民表示，“預(yù)計利率將繼續(xù)保持在歷史低位，我們相信LP們加大對另類資產(chǎn)配置的趨勢會進(jìn)一步發(fā)展?！?/span>

強(qiáng)勁募資的結(jié)果是，目前各大PE手握大把的美元。截至2020年末黑石、KKR、凱雷三家PE手中的可投資金規(guī)模合計達(dá)3000億美元，這些資金都將在未來幾年投放到市場上。實際上從2020年四季度開始，它們已經(jīng)顯著加大了投資力度。

2020年各季度投資額，單位：億美元，KKR無數(shù)據(jù)

按這樣的趨勢，可以預(yù)期2021年的全球PE市場會非?；馃?。蘇世民在財報電話會上展望2021年時預(yù)測，疫情對經(jīng)濟(jì)的沖擊還會持續(xù)幾個月時間，但隨著流行擴(kuò)大以及疫苗的有效部署，今年晚些時候全球經(jīng)濟(jì)會強(qiáng)勁的復(fù)蘇，而當(dāng)經(jīng)濟(jì)開始加速，黑石已經(jīng)準(zhǔn)備就緒來迎接它。

投資重點在亞洲，黑石要募人民幣基金

作為新冠疫情控制的最好的大經(jīng)濟(jì)體，中國一直是國際資本關(guān)注的焦點。各大PE巨頭也不例外，在中國“掃貨”最為積極。

實際，僅僅過去的一個多月時間，它們已經(jīng)在出手。

2021年1月14日，KKR宣布已募集完成首只亞洲房地產(chǎn)基金（KKRAsia Real Estate Partners），募資總額達(dá)17億美元（約合人民幣110億元），旨在針對亞太地區(qū)房地產(chǎn)進(jìn)行機(jī)會型投資。KKR中國區(qū)董事趙然向投中網(wǎng)表示：“中國市場未來會具有可觀的增長前景。”KKR計劃在中國以投資平臺為主，但是，也會考慮直接收購商業(yè)、辦公、地產(chǎn)綜合體等單項目資產(chǎn)。

2021年1月20日，黑石宣布旗下房地產(chǎn)機(jī)會型基金正式完成對富力地產(chǎn)空港物流園價值11億美元（約合人民幣71.2億元人民幣）的收購案。

就在不久前，黑石集團(tuán)總裁Jon Gray在財報會上表示，中國在未來某個時點會成為世界第一大經(jīng)濟(jì)體，“我相信再過一段時間，黑石會有機(jī)會發(fā)行基于人民幣的產(chǎn)品，而且規(guī)模會非常巨大”。