午間，《中國經(jīng)營報》報道稱，黃光裕將于今日(6月24日)出獄，計劃稍晚對外官宣，國美內(nèi)部高層此前已經(jīng)知曉黃光裕將提前出獄的消息。

受此消息影響，國美系上市公司暴漲。其中國美零售大漲20%，市值增加了73億港元（約66億元人民幣）。除此之外，同在港股上市的國美金融科技暴漲50%、拉近網(wǎng)娛直線增長69%，兩家公司市值增加17.3億港元（約16.1億元人民幣）。國美旗下的A股上市公司中關村科技以及美訊控股迅速漲停，兩家公司市值共增加2億元。

一個消息，讓國美系上市公司增加了84億元市值。即使身陷囹圄，黃光裕相關消息仍繞刺激著資本市場。

黃光裕是國美系的創(chuàng)始人，曾經(jīng)中國最年輕的首富，2010年因非法經(jīng)營罪、內(nèi)幕交易罪獲刑14年入獄。經(jīng)過幾次減刑，黃光裕應執(zhí)行刑期調(diào)整至2021年2月16日。

黃光裕入獄的這十年，正是電商風起云涌的十年，或許也是國美失去的十年。

1、5家上市公司暴漲84億，只是拼多多市值的零頭

國美控股集團旗下共有5家上市企業(yè)：國美零售(00493.HK)、*ST美訊(600898.SH)、中關村科技(00931.SZ)、國美金融科技(00628.HK)、拉近網(wǎng)娛(08172.HK)。

根據(jù)投中網(wǎng)統(tǒng)計，受“黃光裕出獄”消息刺激后，上述5家公司市值共暴漲18%，增加84億元人民幣。而暴漲的市值，也只是拼多多當下千億美元市值的一個零頭。截至發(fā)稿，拼多多市值為1002億美元，約7083.44億元人民。

毋容置疑，拼多多是近年來崛起最快的電商平臺，今年年內(nèi)市值增長了121.15%，幾乎跑贏其他在美股上市的中概股公司。對比來看，另外兩家電商巨頭阿里巴巴年內(nèi)增長7.85%，京東則增長了70.08%。

國美零售年內(nèi)漲勢不錯，漲了122.22%。而助力這一漲幅的，并不是黃光裕出獄與否，而在于國美零售“妥協(xié)”，與拼多多、京東等電商平臺開始合作了。

2、國美零售十年市值縮水65%，向“死對頭”低頭

截至6月24日發(fā)稿，國美零售市值為347億港元——比黃光裕入獄前的千億港元市值少了65%。與此同時，它的市值是拼多多的4.5%、京東的4.8%、阿里巴巴的0.7%。

成立于1987年的國美，曾經(jīng)是傳統(tǒng)3C零售連鎖巨頭。在京東崛起時，2012年仍強勢的國美還曾經(jīng)揚言要通過價格戰(zhàn)“干掉”的京東。但現(xiàn)在，京東不僅沒有被干掉，它已經(jīng)成為了3C零售第一大電商，而第二名甚至都不是國美。

中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院發(fā)布的《2019年中國家電市場報告》顯示，2019年，京東以22.39%的占比成為中國家電零售渠道霸主，其次是曾被國美成為“手下敗將”的蘇寧，然后是天貓。國美則以4.88%家電渠道的占比位列第四。

而國美不僅在今年入駐京東旗艦店，還與京東進行了深度合作。今年3月，國美官方旗艦店在京東正式開賣。5月，京東以1億美元認購國美零售發(fā)行的境外可轉(zhuǎn)債。

“它（國美）現(xiàn)在很缺錢。”前國美互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務相關負責人告訴投中網(wǎng)。彼時，它剛與拼多多達成合作協(xié)議還不到一個月——4月18日，拼多多認購國美零售發(fā)行的2億美元可轉(zhuǎn)債。

財報顯示，這家曾經(jīng)的傳統(tǒng)3C零售連鎖巨頭已經(jīng)連續(xù)三年經(jīng)營利潤為負，連續(xù)兩年營收和毛利負增長。2019年它的現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價物為82億元，而2018年則為101億元。從賬面現(xiàn)金來看，國美的現(xiàn)金仍比較充裕。但2020年線下門店運營都遇到了“黑天鵝”。

2020年受疫情影響，所有線下門可羅雀，高頻消費的餐飲行業(yè)的多個連鎖品牌甚至喊出，今年能活著就算不錯。同為線下門店收入為主的個國美受到了一定的沖擊，且多項債務到期。與此同時，門店租金、人工費用等各種成本仍要支出。

在此情況下，國美不得不增加線上渠道，包括入駐曾經(jīng)揚言要通過價格戰(zhàn)“干掉”的京東、電商黑馬拼多多，同時開展社群營銷。

3、黃光裕出獄后，國美負責坐莊還是站隊？

國美不是沒有嘗試自己做大電商平臺。2018年拼多多上市，這一年國美加速了自己的轉(zhuǎn)型的。在2017年提出的“共享零售”無果后，2018年國美轉(zhuǎn)向“社交電商”，并在次年3月推出了社交電商App——國美美店。同時在2018年國美零售下半年工作大會上，國美提出要加速到下沉市場。

然而這一系列戰(zhàn)略，被市場認為“空中樓閣”。因為看不到它效果：截至2019年年底，國美已連續(xù)三年經(jīng)營利潤為負，兩年營收和毛利負增長。

“我們現(xiàn)在缺乏的是線上流量端，所以分別在拼多多上開了官旗，也在京東上也開了官旗，當然這中間有相應的取向。”方巍說。2017年他任國美互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務的CEO，負責國美互聯(lián)網(wǎng)整合與轉(zhuǎn)型。前國美互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務相關負責人告訴投中網(wǎng)，最初方巍想做讓國美互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務做成服務體系，線下整體門店改造，變成包括電器商超、新零售店，甚至汽車展示。

“但后來沒做成，并不是真想拉拼多多（和京東）玩。”前國美互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務相關負責人說。

而黃光裕出獄后，被認為是“拯救”國美的關鍵。但即是出獄了，黃光裕又能否帶領國美趕上“新電商”趨勢？

當下，整個零售市場并不是十年前互聯(lián)網(wǎng)剛崛起的零售市場，也不是五年前移動互聯(lián)網(wǎng)普及后的電商市場。

移動互聯(lián)網(wǎng)的流量已漸行漸遠，2019年的電商市場已經(jīng)進入了不得不通過“百億補貼”爭奪消費者階段。而這或是連年虧損、債務累累的國美難以效仿投入的。

另一方面，新的消費人群又一次改變零售市場，短視頻的崛起、全民直播等新科技都在帶動新的消費趨勢。今年3月，極客公園的創(chuàng)始人張鵬稱，幾乎所有的電商巨頭都開始在直播上下功夫，因為它們看清了直播帶貨不是一個補充性的“撒手锏”，而可能是整個電商行業(yè)和生態(tài)里必須有的“基本功”。而國美的直播帶貨也“姍姍來遲”，直到5月才開始宣傳大規(guī)模的直播帶貨。

“新零售的下半場是在站隊，有流量有數(shù)據(jù)就有話語權。”新沃投資創(chuàng)始合伙人邢凱在第14屆中國投資年會中說。

Mobilequest報告顯示，騰訊系、頭條系、阿里系、百度系以及快手等產(chǎn)品分割了大部分人的注意力。在月總使用時長里，騰訊系占了43.2%、頭條系占了12.9%、阿里系占了10.6%。

在這樣大背景下，國美又該如何分割消費者的注意力，將流量變現(xiàn)？黃光裕出獄后，又能否趕上新消費方式的玩法，重新開啟一個新10年？在拼多多等一眾后起之秀面前，誰負責坐莊，誰選擇站隊？